昨天大家都期待红包行情。

结果除了红利指数涨了1.12%，其他指数普遍下跌。

科技行业跌得尤其惨烈。

这就是股市的随机性，没人能准确预测市场。

昨天红包被没收，主要有三个方面的原因。

一、科技的黑暗攻击

周末，市场议论最多的是deep seek。

华尔街和美国的科技界在担心deep seek会颠覆AI原来的逻辑，尤其是对。

所以A股收盘后，纳斯达克期货下跌超过3%。

到底有什么样的影响，现在没人能说得清，但资本市场最害怕不确定性。

所以部分胆小的资金会先撤出来观望。

恰好我们这边面临春节长假，资金避险的情绪就更加升温。科技股纷纷都先跌为敬。

至于影响到底有多大，相信春节期间会有一个分晓，节后资金会根据影响重新分配比例。

二、避险情绪升温

短期资金在春节本来就有避险的习惯。

如果遭遇到一些意外的不确定性，撤离的资金就会更多一些。

资金避险的证据有哪些呢？

第一，上周五，融资余额逃离了118.82亿，估计昨天也逃了不少。

第二，昨天跨境ETF普遍大跌。

第三，红利指数上涨1.12%。

三、PMI走弱，股市遭遇汇率压力

昨天发布了PMI，只有49.1，严重不及预期。

经济数据再度走弱，使得在资金的争夺中，债市占了上风。

昨天1年存单利率跌到了1.71%，各期限国债利率也纷纷走低。资金从股市流向债市。

股债跷跷板明显。

然而，昨天美元有所反弹，汇率上的压力增加。

于是股市就承受了更大的保汇率压力。

无论是经济还是股市，核心的压力都来自于美元和美联储。

只要美元不弱下来，国内经济复苏就会有很大的阻碍。

美元指数和PMI的负相关性是蛮高的。（尤其是国内政策利率低于联邦基金利率时）见下图。

咱们10月和11月的PMI回升，很大程度上跟美元走弱有关。

所以呀，仔细想想，所谓的戴维斯双击的必要条件就是美元走弱。

戴维斯双击是指业绩提升的同时，估值提升。

美联储降息+美元走弱，一方面会有利于国内经济复苏，带来业绩增长。

另一方面，由于 无风险利率下降，还能带来估值提升。

这事只能耐心等待。

美元潮汐的特点就是有涨有落！

在涨落之间，美国就将自身的风险转嫁给脆弱的国家了。

四、投资科技行业的建议

今天顺道讲讲投资科技行业的逻辑。

这是一个风险很大的行业，因为科技的变化很快，这里到处都是黑暗攻击。

一个技术路径一旦被别人颠覆，就是死亡。

任你之前再强大，垮掉也是 分分钟的事。

但我们要区分宏观面和微观面。

也就是说，不管有多少科技企业死掉，科技这个行业依然会滚滚向前，不断的改造着人类的生活，用新动能替代旧动能。这就是宏观层面。

微观层面，个人在科技行业创业的失败率极高！

个人在科技行业里投资的失败率也极高！

所以一级市场的投资都是乱枪打鸟，投的是概率。

他们会投很多企业，用少数的成功去弥补绝大部分的失败，因为一个成功的企业可能带来十倍、百倍的回报。

在二级市场，虽然胜率相对更高一些，但面对科技行业时，最好还是对自己诚实点。

我们没几个人搞得懂科技行业。

所以最好的方法就是用ETF去乱枪打鸟。

就拿这次的DEEP SEEK来说吧，到底有多大影响呢？

谁能说得清？

有很多黑暗攻击，行业内的人都一知半解。

想当年，绝大多数人都不看好新能源车呢！结果现在满大街都是新能源车。

那么，即便这次没有改变AI的竞争格局，下一次呢？

除了在工具上最好用ETF以外，我们还要注意：

1.科技行业的波动很大，一定要控制好仓位，也要提前做好心理准备；

2.不要用价值投资的方式去做科技，因为你不可能算得清他们的估值，也没有现金流可以拿。

春节期间，AI的故事会山路十八弯，咱们搬好小板凳看戏就行了。

节后，撤出来的资金，会根据故事的演绎选择方向。

其实，这是好事，说明AI正在落地了！国内也开始迎头赶上了。

国内擅长的是应用端！！！